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한국증권선물거래소(이사장: 이영탁)는 지난 12월 21일(금) 금융감독위원회에서 주식선물시장 개설을 위한 관련 규정의 개정을 승인함에 따라 전산시스템 개발 및 시험시장 운영을 거쳐 2008년 5월초에 주식선물시장을 개설하기로 함
□ 추진 배경
개별주식에 대한 적절한 위험관리수단 부족
전체시장위험뿐만 아니라 개별주식위험을 쉽게 관리할 수 있는 헤지수단 제공을 통해 주식시장의 효율성 증대
※ 현재는 주식옵션의 유동성이 부족하고, ELW의 발행이 콜ELW에 편중되어 개별주식의 위험헤지에 어려움이 다소 있으나, 주식선물 발행으로 개별주식의 헤지가 용이해지고, 주식옵션·ELW와의 연계거래가 가능해져 주식옵션·ELW의 유동성증대에도 기여
투자자 거래비용 감소
주가연계 파생증권(ELS·ELW 등)의 시장규모가 급성장하고 있으나 적절한 헤지수단이 없어 발행비용이 증가하고 이로 인한 일반투자자의 부담 증대
국내 파생상품시장의 다양성 추구
국내 파생상품은 양적으로는 세계적인 수준이나 상장 품목의 종류가 선진거래소에 비해 적고, 유동성도 일부 종목(코스피200선물·옵션)에만 집중되는 등 질적인 측면에서는 선진시장에 비하여 미흡한 상황
- 거래량 측면에서 지수옵션은 세계 1위, 지수선물은 세계 5위이나 상장품목은 12개에 불과
- 주식선물 도입국가 현황(총 19개국)
·남아공('99년), 인도('01년), 영국('01년), 독일('05년), 스페인('01년), 미국('05년), 덴마크('90년), 이탈리아('02년), 헝가리('98년), 호주('94년), 포르투칼('97년), 홍콩('95년), 폴란드('01년), 오스트리아('04년), 멕시코('00년), 브라질('97년), 네델란드('00년), 말레이시아('06년), 싱가포르('01년)
□ 주식선물 상장(안) 주요 내용(별첨 2 참조)
(기초주식) 불공정거래 방지 및 시장수요 충족을 위해 시가총액 비중이 크고, ELW 거래대금 및 ELS 이용빈도가 높은 15개종목 선정
* 국민은행, 삼성전자, 신세계, 신한지주, 우리금융, 하나금융지주, 한국전력, 현대중공업, 현대차, KT, KT&G, LG전자, LG필립스LCD, POSCO, SK텔레콤
※ 주요국 주식선물 종목수(07.10월): 미국 486, 영국 135, 인도 207
(최종거래일) 코스피200선물·옵션과 연계거래 등을 고려하여 코스피200 선물·옵션과 동일한 결제월(3,6,9,12월)의 두번째 목요일로 함
(증거금율) 코스피200선물·옵션보다 변동성이 높은 개별주식의 특성을 감안하여 거래증거금율 12%, 위탁증거금율 18%로 결정(주식옵션도 동일 적용)
※ 코스피200선물·옵션: 거래증거금율 10%, 위탁증거금율 15%
(미결제약정 보유한도수량) 급격한 가격변동 및 불공정거래, 결제불이행 위험을 사전에 예방하기 위해 상장주식수의 0.3% 이내로 종목별 차등적용
* 코스피200선물 및 스타지수선물의 보유한도: 7,500계약, 5,000계약
(호가가격단위) 정밀한 헤지전략 구사를 위해 유가증권시장 호가가격단위의 1/2로 함(단, 1만원 미만은 5원)
예) 국민은행(12.24 종가 72,600원)의 주식호가단위 100원, 주식선물호가단위 50원
(가격제한폭) 기초자산의 가격변동폭과 동일한 15%로 함
기타 대부분의 거래제도는 코스피200선물과 동일하게 유지하여 시장참가자의 거래편의성 제고(별첨 3 참조)
□ 기대 효과
증권·선물시장의 효율성 향상
주식과 주식선물간 차익거래가 원활하게 되어, 증권·선물시장의 효율성이 제고될 것으로 기대
파생상품의 거래가 더욱 활성화될 것으로 기대
지수관련 파생상품과 주식관련 파생상품의 연계거래 등이 용이해짐에 따라 장내 파생상품거래 증가 전망
투자전략의 다양화 및 위험관리의 효율성 향상
개별주식과 코스피200선물·ELW, ELS와의 연계거래 및 헤지거래가 용이해져 투자전략 다양화
주식선물 매도전략 등을 통해 주가하락기에도 추가이익 또는 하락 위험회피가 가능해져 위험관리 효율성 증대
□ 향후 추진계획
거래소 및 회원사 선물·옵션시스템 개발(2008년 1월∼4월)
시험시장 운영(2008년 4월)
거래 개시(2008년 5월초 예정)
□ 추진 배경
개별주식에 대한 적절한 위험관리수단 부족
전체시장위험뿐만 아니라 개별주식위험을 쉽게 관리할 수 있는 헤지수단 제공을 통해 주식시장의 효율성 증대
※ 현재는 주식옵션의 유동성이 부족하고, ELW의 발행이 콜ELW에 편중되어 개별주식의 위험헤지에 어려움이 다소 있으나, 주식선물 발행으로 개별주식의 헤지가 용이해지고, 주식옵션·ELW와의 연계거래가 가능해져 주식옵션·ELW의 유동성증대에도 기여
투자자 거래비용 감소
주가연계 파생증권(ELS·ELW 등)의 시장규모가 급성장하고 있으나 적절한 헤지수단이 없어 발행비용이 증가하고 이로 인한 일반투자자의 부담 증대
국내 파생상품시장의 다양성 추구
국내 파생상품은 양적으로는 세계적인 수준이나 상장 품목의 종류가 선진거래소에 비해 적고, 유동성도 일부 종목(코스피200선물·옵션)에만 집중되는 등 질적인 측면에서는 선진시장에 비하여 미흡한 상황
- 거래량 측면에서 지수옵션은 세계 1위, 지수선물은 세계 5위이나 상장품목은 12개에 불과
- 주식선물 도입국가 현황(총 19개국)
·남아공('99년), 인도('01년), 영국('01년), 독일('05년), 스페인('01년), 미국('05년), 덴마크('90년), 이탈리아('02년), 헝가리('98년), 호주('94년), 포르투칼('97년), 홍콩('95년), 폴란드('01년), 오스트리아('04년), 멕시코('00년), 브라질('97년), 네델란드('00년), 말레이시아('06년), 싱가포르('01년)
□ 주식선물 상장(안) 주요 내용(별첨 2 참조)
(기초주식) 불공정거래 방지 및 시장수요 충족을 위해 시가총액 비중이 크고, ELW 거래대금 및 ELS 이용빈도가 높은 15개종목 선정
* 국민은행, 삼성전자, 신세계, 신한지주, 우리금융, 하나금융지주, 한국전력, 현대중공업, 현대차, KT, KT&G, LG전자, LG필립스LCD, POSCO, SK텔레콤
※ 주요국 주식선물 종목수(07.10월): 미국 486, 영국 135, 인도 207
(최종거래일) 코스피200선물·옵션과 연계거래 등을 고려하여 코스피200 선물·옵션과 동일한 결제월(3,6,9,12월)의 두번째 목요일로 함
(증거금율) 코스피200선물·옵션보다 변동성이 높은 개별주식의 특성을 감안하여 거래증거금율 12%, 위탁증거금율 18%로 결정(주식옵션도 동일 적용)
※ 코스피200선물·옵션: 거래증거금율 10%, 위탁증거금율 15%
(미결제약정 보유한도수량) 급격한 가격변동 및 불공정거래, 결제불이행 위험을 사전에 예방하기 위해 상장주식수의 0.3% 이내로 종목별 차등적용
* 코스피200선물 및 스타지수선물의 보유한도: 7,500계약, 5,000계약
(호가가격단위) 정밀한 헤지전략 구사를 위해 유가증권시장 호가가격단위의 1/2로 함(단, 1만원 미만은 5원)
예) 국민은행(12.24 종가 72,600원)의 주식호가단위 100원, 주식선물호가단위 50원
(가격제한폭) 기초자산의 가격변동폭과 동일한 15%로 함
기타 대부분의 거래제도는 코스피200선물과 동일하게 유지하여 시장참가자의 거래편의성 제고(별첨 3 참조)
□ 기대 효과
증권·선물시장의 효율성 향상
주식과 주식선물간 차익거래가 원활하게 되어, 증권·선물시장의 효율성이 제고될 것으로 기대
파생상품의 거래가 더욱 활성화될 것으로 기대
지수관련 파생상품과 주식관련 파생상품의 연계거래 등이 용이해짐에 따라 장내 파생상품거래 증가 전망
투자전략의 다양화 및 위험관리의 효율성 향상
개별주식과 코스피200선물·ELW, ELS와의 연계거래 및 헤지거래가 용이해져 투자전략 다양화
주식선물 매도전략 등을 통해 주가하락기에도 추가이익 또는 하락 위험회피가 가능해져 위험관리 효율성 증대
□ 향후 추진계획
거래소 및 회원사 선물·옵션시스템 개발(2008년 1월∼4월)
시험시장 운영(2008년 4월)
거래 개시(2008년 5월초 예정)